Obniżka stóp procentowych w Polsce jest obecnie głównym tematem przewidywań ekspertów z Banku Pekao. Po ostatnich danych o inflacji staje się to coraz bardziej… Zgodnie z prognozami NBP, inflacja konsumencka (CPI) ma systematycznie spadać w kolejnych latach.
W efekcie stopa referencyjna spadła z 5,75 proc. W listopadzie przewidzenie decyzji RPP może być bardzo trudne. Podobnie zresztą jak w październiku. Wtedy Rada wybrała obniżkę o 25 pb. Ponadto wyniki badań ankietowych potwierdzają ożywienie aktywności inwestycyjnej w 2025 r., wskazując na wzrost odsetka firm planujących kontynuację rozpoczętych inwestycji oraz wzrost planowanej zmiany skali nakładów – wynika z raportu.
Jak wzrosną ceny i zarobki w kolejnych latach? NBP publikuje wyniki ankiet
Projekcja jest rodzajem prognozy, który zakłada brak zmian stóp procentowych. Według ekonomistów Aliora piątkowy odczyt inflacji “zwiększa prawdopodobieństwo cięcia stóp procentowych przez RPP na listopadowym posiedzeniu, szczególnie jeżeli weźmiemy również pod uwagę hamującą dynamikę płac w gospodarce”. Ryzykiem w górę dla cen energii i inflacji CPI w 2027 r. Jest również planowane wprowadzenie nowego systemu handlu emisjami CO2 (tzw. EU ETS2), obejmującego transport drogowy i budownictwo mieszkaniowe, które nie zostało uwzględnione w scenariuszu bazowym z powodu braku krajowego ustawodawstwa i możliwości opóźnienia jego wdrożenia.
- A do tej pory prezes Adam Glapiński o “cyklu obniżek” nie chciał słyszeć.
- Projekcja inflacji i PKB została sporządzona z uwzględnieniem danych dostępnych do 9 czerwca 2025 r.
- Chodzi o odczyt październikowej inflacji, która według GUS wyniosła 2,8 proc.
- Ryzykiem w górę dla cen energii i inflacji CPI w 2027 r.
Tego nikt się nie spodziewał. GUS właśnie podał nowe dane o inflacji
W 2025 roku przewiduje się, że inflacja wyniesie 3,9 procent. Tendencja spadkowa ma się utrzymać, a w 2026 roku inflacja ma obniżyć się do 3,1 procent, by w 2027 roku osiągnąć poziom 2,4 procent. Podobnego zdania są inne duże banki w Polsce.
Przedział wynosi 2,1–4,1 proc. (wobec 1,9–4,0 proc. w projekcji z marca br.). Przedział wynosi 1,3–3,7 proc.
To dla nas święty dokument i na tej bazie będziemy decydować — mówił miesiąc temu po posiedzeniu prezes NBP Adam Glapiński. “Odzwierciedleniem wpływu tych czynników był niższy od oczekiwań odczyt krajowego PKB w I kw. 2025 r., ale bieżące dane wskazują, że spowolnienie aktywności gospodarczej na początku roku było przejściowe” – napisano. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. (RASP) jest zabronione. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub FILS 2022: Czy to może być przyszłość stałego dochodu informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe. Od czasu obu wypowiedzi wydarzyło się coś, co jeszcze bardziej zwiększa szansę na obniżki w listopadzie.
Wyniesie 3,1 proc., a w 2027 r. Obniży się do 2,4 proc. – wynika z lipcowej projekcji NBP. Centralna ścieżka PKB zakłada wzrost w 2025 r.
- Zgodnie z raportem, dynamika inwestycji w Polsce jest kluczowym elementem prognoz wzrostu PKB, a na jej kształtowanie wpływają zarówno czynniki krajowe, jak i zewnętrzne.
- Z poziomu poniżej 3 proc.
- W efekcie stopa referencyjna spadła z 5,75 proc.
- Decyzję będziemy podejmować z posiedzenia na posiedzenie.
- W ujęciu miesięcznym – w porównaniu z majem – wzrost cen wyniósł 0,1 procent.
NBP przewiduje, że w trzecim kwartale 2025 roku inflacja powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 procent +/- 1 punkt procentowy), jednak w czwartym kwartale ponownie wzrośnie do 3,6 procent rok do roku. Trwały powrót dynamiki cen konsumenta do przedziału 1,5-3,5 procent ma nastąpić w pierwszym kwartale 2026 roku. Kształt ścieżki inflacji w 2025 roku jest w dużej mierze determinowany działaniami regulacyjnymi w zakresie cen energii elektrycznej i gazu ziemnego, takimi jak obniżenie cen gazu od 1 lipca bieżącego roku oraz przywrócenie opłaty mocowej i wygaśnięcie mechanizmu ceny maksymalnej na energię elektryczną od czwartego kwartału 2025 roku.
Ważą się losy kolejnej obniżki stóp procentowych. To będzie trudna decyzja
— Jeśli się utrzymają dobre dane, to jest. Decyzję będziemy podejmować z posiedzenia na posiedzenie. W listopadzie będziemy po projekcji inflacji.
“W konsekwencji tych uwarunkowań – oraz przy założeniu utrzymania stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie – oczekuje się, że inflacja CPI w III kw. 2026 r. powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP określonego jako 2,5 proc. +/- 1 pkt proc. i pozostanie w nim do końca horyzontu projekcji” – dodano. Przewiduje się, że w trzecim kwartale 2025 r. Inflacja powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.), ale w czwartym kwartale ponownie wzrośnie (do 3,6 proc. r/r). “Od IV kw. br. obowiązujące prawo przewiduje zniesienie cen maksymalnych za energię elektryczną i powrót do rozliczania rachunków gospodarstw domowych według taryf. Przy przyjętym założeniu o braku zmian poziomu taryf, istotnie wzrosną zatem ceny energii elektrycznej, według których rozliczają się gospodarstwa domowe” – napisano.
Czas decyzji w sprawie stóp procentowych. Co zrobi RPP? Eksperci wyjątkowo podzieleni
Tak twierdzą analitycy największych banków. Ostateczną decyzję Adama Glapińskiego i spółki powinniśmy poznać w środę po południu, ale spadająca inflacja pozwala mieć nadzieję na piąte w tym roku cięcie. Projekcja marcowa z modelu NECMOD obejmuje okres od I kw.
Analitycy NBP wskazują, że do nieznacznego obniżenia tempa wzrostu PKB w 2025 r. Względem marcowej rundy prognostycznej przyczynia się nieco słabsza przewidywana koniunktura w otoczeniu gospodarczym Polski oraz wzrost niepewności powiązany z polityką handlową głównych gospodarek. Rada Polityki Pieniężnej w tym roku obniżyła stopy procentowe czterokrotnie. Najpierw w maju o 50 punktów bazowych, a później w lipcu, wrześniu i październiku o 25 punktów bazowych.
(wobec 4,1–5,7 proc. w projekcji z marca br.). Przedział wynosi 1,7–4,5 proc. (wobec 2,0–4,8 proc. w projekcji z marca br.).
(wobec 1,1–3,5 proc. w projekcji z marca br.). Kluczowym czynnikiem wspierającym dynamikę PKB w 2025 roku jest wysoki napływ funduszy unijnych oraz środków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO). Prognozuje się, że w 2025 roku roczne tempo wzrostu PKB znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,9–4,3 procent. W 2026 roku przedział ten wynosi 2,1–4,1 procent, a w 2027 roku 1,3–3,7 procent. Raport szczegółowo przedstawia prawdopodobieństwo kształtowania się rocznej dynamiki cen. W 2025 roku inflacja znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,5–4,4 procent.
Zgodnie z założeniami bieżącej projekcji, zmiany regulacyjne będą istotnie podwyższać dynamikę cen energii w ujęciu rdr do II kw. 2026 r., a więc w II połowie 2026 r. Nastąpi jej wyraźny spadek.
Chodzi o odczyt październikowej inflacji, która według GUS wyniosła 2,8 proc. To mniej niż prognozy NBP, które mówiły o 3 proc. — Jeśli będą obniżki, to po 0,25 pkt proc. Jest przestrzeń, ale nie zbyt duża — powiedział prezes Glapiński. — Obniżymy tak mocno, żeby nie zagrozić procesowi dezinflacji — mówił.