Wyniesie 3,1 proc., a w 2027 r. Obniży się do 2,4 proc. – wynika z lipcowej projekcji NBP. Centralna ścieżka PKB zakłada wzrost w 2025 r.
Tak twierdzą analitycy największych banków. Ostateczną decyzję Adama Glapińskiego i spółki powinniśmy poznać w środę po południu, ale spadająca inflacja pozwala mieć nadzieję na piąte w tym roku cięcie. Projekcja marcowa z modelu NECMOD obejmuje okres od I kw.
“W konsekwencji tych uwarunkowań – oraz przy założeniu utrzymania stóp procentowych NBP na niezmienionym poziomie – oczekuje się, że inflacja CPI w III kw. 2026 r. powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP określonego jako 2,5 proc. +/- 1 pkt proc. i pozostanie w nim do końca horyzontu projekcji” – dodano. Przewiduje się, że w trzecim kwartale 2025 r. Inflacja powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.), ale w czwartym kwartale ponownie wzrośnie (do 3,6 proc. r/r). “Od IV kw. br. obowiązujące prawo przewiduje zniesienie cen maksymalnych za energię elektryczną i powrót do rozliczania rachunków gospodarstw domowych według taryf. Przy przyjętym założeniu o braku zmian poziomu taryf, istotnie wzrosną zatem ceny energii elektrycznej, według których rozliczają się gospodarstwa domowe” – napisano.
- W kierunku spadku inflacji bazowej, w szczególności dynamiki cen usług rynkowych ma wg NBP oddziaływać słabnąca dynamika kosztów pracy, która jednak zgodnie z mechanizmami rynkowymi z pewnym opóźnieniem przekłada się na ceny.
- Analitycy NBP wskazują, że do nieznacznego obniżenia tempa wzrostu PKB w 2025 r.
- Utrzymuje symetryczny rozkład ryzyk, co sugeruje, że ryzyka podwyższenia inflacji i PKB równoważą się z ryzykami ich obniżenia.
- Zdaniem ekonomistów mBanku decyzja może zostać zmieniona w trakcie samego posiedzenia, a werdykt RPP jest wyjątkowo niepewny.
- Inflacja powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 proc. +/- 1 pkt proc.), ale w czwartym kwartale ponownie wzrośnie (do 3,6 proc. r/r).
- Dynamika inwestycji w Polsce jest kluczowym elementem prognoz wzrostu PKB.
Zgodnie FILS 2022: Systemy zarządzania wykonaniem nadal muszą ewoluować aby zaspokoić potrzeby rynku o stałym dochodzie z założeniami bieżącej projekcji, zmiany regulacyjne będą istotnie podwyższać dynamikę cen energii w ujęciu rdr do II kw. 2026 r., a więc w II połowie 2026 r. Nastąpi jej wyraźny spadek.
NBP: wzrost realnej stopy procentowej zwiększy skłonność gospodarstw domowych do oszczędzania
- Przedział wynosi 2,1–4,1 proc.
- — Jeśli się utrzymają dobre dane, to jest.
- W piątek Narodowy Bank Polski opublikował Raport o inflacji, zawierający najnowszą, marcową projekcję inflacji i PKB.
- W 2025 roku inflacja znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,5–4,4 procent.
- Jednocześnie zapewnił,…
- Najpierw w maju o 50 punktów bazowych, a później w lipcu, wrześniu i październiku o 25 punktów bazowych.
Powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego i pozostanie w nim do końca horyzontu projekcji – wynika z marcowej projekcji NBP. Co więcej, przewidują już też kolejne obniżki. Zgodnie z raportem, dynamika inwestycji w Polsce jest kluczowym elementem prognoz wzrostu PKB, a na jej kształtowanie wpływają zarówno czynniki krajowe, jak i zewnętrzne. Przypomniano, że wzrost inwestycji po wyraźnym spadku w czwartym kwartale 2024 r. (o 6,9 proc. r/r), nakłady brutto na środki trwałe wzrosły w pierwszym kwartale 2025 r.
Obniżki stóp procentowych. Duże rozbieżności w opiniach członków RPP
NBP przewiduje, że w trzecim kwartale 2025 roku inflacja powróci do przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (2,5 procent +/- 1 punkt procentowy), jednak w czwartym kwartale ponownie wzrośnie do 3,6 procent rok do roku. Trwały powrót dynamiki cen konsumenta do przedziału 1,5-3,5 procent ma nastąpić w pierwszym kwartale 2026 roku. Kształt ścieżki inflacji w 2025 roku jest w dużej mierze determinowany działaniami regulacyjnymi w zakresie cen energii elektrycznej i gazu ziemnego, takimi jak obniżenie cen gazu od 1 lipca bieżącego roku oraz przywrócenie opłaty mocowej i wygaśnięcie mechanizmu ceny maksymalnej na energię elektryczną od czwartego kwartału 2025 roku.
To dla nas święty dokument i na tej bazie będziemy decydować — mówił miesiąc temu po posiedzeniu prezes NBP Adam Glapiński. “Odzwierciedleniem wpływu tych czynników był niższy od oczekiwań odczyt krajowego PKB w I kw. 2025 r., ale bieżące dane wskazują, że spowolnienie aktywności gospodarczej na początku roku było przejściowe” – napisano. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. (RASP) jest zabronione. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe. Od czasu obu wypowiedzi wydarzyło się coś, co jeszcze bardziej zwiększa szansę na obniżki w listopadzie.
“Jest dobrze, ale będzie gorzej”. Członek RPP ocenił, kiedy najwcześniej spadną stopy
Przyszłe decyzje administracyjne, zwłaszcza dotyczące wysokości średniego rachunku za energię elektryczną dla gospodarstw domowych, mogą spowodować, że dynamika cen energii i inflacji CPI będzie niższa niż w scenariuszu centralnym. Ryzykiem w górę dla cen energii i inflacji CPI w 2027 roku jest również planowane wprowadzenie nowego systemu handlu emisjami CO2 (tzw. EU ETS2), obejmującego transport drogowy i budownictwo mieszkaniowe, które nie zostało uwzględnione w scenariuszu bazowym z powodu braku krajowego ustawodawstwa i możliwości opóźnienia jego wdrożenia. Inflacja CPI po osiągnięciu swojego najwyższego poziomu w I połowie 2025 r. (5,4 proc. w I kw. i 5,2 proc. w II kw.) obniży się w III kw. Jednak zgodnie z założeniami bieżącej projekcji dynamika cen konsumenta pod koniec br. Ponownie wzrośnie i utrzyma się na podwyższonym poziomie do II kwartału 2026 r.
Stabilizacja inflacji daje nadzieję na tańszy kredyt. Takie mogą być najbliższe decyzje RPP
W 2026 roku przedział ten wynosi 1,7–4,5 procent, a w 2027 roku prognozuje się zakres 0,9–3,8 procent. W kierunku spadku inflacji bazowej, w szczególności dynamiki cen usług rynkowych ma wg NBP oddziaływać słabnąca dynamika kosztów pracy, która jednak zgodnie z mechanizmami rynkowymi z pewnym opóźnieniem przekłada się na ceny. Zwiększają działania regulacyjne w zakresie cen energii, które podwyższają dynamikę tych cen z maksimum w IV kw. Jeszcze w ubiegłym tygodniu wydawało się, że w listopadzie Rada Polityki Pieniężnej może pozostawić stopy procentowe bez zmian. Po zeszłotygodniowej publikacji Głównego Urzędu Statystycznego na temat wzrostu cen rosną jednak szanse na kolejne w tym roku obniżki.
(wobec 1,1–3,5 proc. w projekcji z marca br.). Kluczowym czynnikiem wspierającym dynamikę PKB w 2025 roku jest wysoki napływ funduszy unijnych oraz środków z Krajowego Planu Odbudowy (KPO). Prognozuje się, że w 2025 roku roczne tempo wzrostu PKB znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 2,9–4,3 procent. W 2026 roku przedział ten wynosi 2,1–4,1 procent, a w 2027 roku 1,3–3,7 procent. Raport szczegółowo przedstawia prawdopodobieństwo kształtowania się rocznej dynamiki cen. W 2025 roku inflacja znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,5–4,4 procent.
Projekcja jest rodzajem prognozy, który zakłada brak zmian stóp procentowych. Według ekonomistów Aliora piątkowy odczyt inflacji “zwiększa prawdopodobieństwo cięcia stóp procentowych przez RPP na listopadowym posiedzeniu, szczególnie jeżeli weźmiemy również pod uwagę hamującą dynamikę płac w gospodarce”. Ryzykiem w górę dla cen energii i inflacji CPI w 2027 r. Jest również planowane wprowadzenie nowego systemu handlu emisjami CO2 (tzw. EU ETS2), obejmującego transport drogowy i budownictwo mieszkaniowe, które nie zostało uwzględnione w scenariuszu bazowym z powodu braku krajowego ustawodawstwa i możliwości opóźnienia jego wdrożenia.
(wobec 4,1–5,7 proc. w projekcji z marca br.). Przedział wynosi 1,7–4,5 proc. (wobec 2,0–4,8 proc. w projekcji z marca br.).